常见问题

交易

有关风险

B 股

B 股

有哪些是「B」股独有的风险?

  1. 基本上「B」股市场较「A」股或「H」股成交量较少,因此当某一只「B」股有较大的买、卖单时股价波动就会急增。
  2. 上海「B」股以美元结算而深圳「B」股则以港元结算,投资者应小心货币兑换的风险。

最后更新: 2016-07-08

结构性产品

结构性票据存在什么风险?

投资结构性票据有一定的市场风险。投资者所投资的本金会因应相关资产的升跌而有所增减。

投资结构性票据存在一定的价格风险。该价格风险主要是来自与票据挂勾之相关资产的波幅所引致。因应相关相关资产的价格波幅增加或减少,相对地影响该票据的投资回报。

大部份结构性票据都是以场外交易为主,而不是在交易所上市。因此,他们在转让或流通量亦受到一定的限制。这些限制会做成一定的障碍,从而增加投资的风险。

投资结构性票据有一定的信贷风险,结构性票据发行商亦有违约风险存在,严重地影响投资者赎回票据的权利和给予投资者应有的回报。

最后更新: 2016-07-08

债券

债券存在什么风险?

• 违约风险
即使发债商承诺会支付利息给债券持有人,对债券持有人来说,除非持有人能确定发债商不会违反承诺,这利息收入并非完全没有风险存在。在债券市场上,美国国库债券被视为无违约风险,所以它亦被认定为市场上的指标。
高息债券纯以借贷风险来评级,风险即是持有人不可准时收取全数利息及本金之可能性。
• 借贷风险
怎样厘定发债商之还款能力?大部份投资者都以信贷评级机构所给予债券之评级去决定。其中最重要之国际评级机构为:标准普尔〔S&P〕,穆迪投资评级和Fitch IBCA ,这些机构均根据各自一套严谨的方法断定发债商之还款能力。
标准普尔〔S&P〕所给予的最高评级为AAA,穆迪投资的最高评级为Aaa。 另外,这些评级机构会为每一评级加以划分,例如,标准普尔〔S&P〕及惠誉为每一评级后加上一个 + 或 - 的符号以表示在同一评级上的不同轻重,〔举例: AA+〕。同时,穆迪投资则利用 1 ,2 或 3 为每一评级加以划分〔举例:Aaa1〕。
• 例一:地铁债券〔票面息率:7.5%,到期日:2010年11月8日〕,穆迪投资给予的评级为 Aa3 ,标准普尔〔S&P〕给予的评级为 AA 及惠誉给予的评级为 AA- 。
例二:汇丰财务公司〔票面息率:5.25%,到期日:2015年4月15日〕,穆迪投资给予的评级为 Aa3 ,标准普尔〔S&P〕给予的评级为 AA-  及惠誉给予的评级为 AA- 。
下表详列评级机构所使用之评级:
 信贷评级 - 长期债券
信贷风险穆迪投资标准普尔(S&P)惠誉
投资级别   
最高信贷质素AaaAAAAAA
高信贷质素Aa1AA+AA+
高信贷质素Aa2AAAA
高信贷质素Aa3AA-AA-
中上信贷级别A1A+A+
中上信贷级别A2AA
中上信贷级别A3A-A-
中等信贷级别Baa1BBB+BBB+
中等信贷级别Baa2BBBBBB
中等信贷级别Baa3BBB-BBB-
非投资级别   
中下信贷级别(具投机性)BaBBBB
低级信贷级别 (具投机性)BBB
低级信贷级别   
低信贷质素 (可能会倒闭)CaaCCCCCC
高度投机性CaCCCC
前景极度悲观CCC
已倒闭CDD
• 利率风险
债券的价格会随着市场利率升降而变动,一般而言,债券价格的走势会与市场借贷息率背道而驰,此升彼跌;而息口变动,对年期长的债券价格影响较大。
市场借贷息率↓ 债券孳息率↓ 债券价格↑
市场借贷息率↑ 债券孳息率↑ 债券价格↓
• 再投资风险
债券持有人把每期得到的利息进行投资,若市场利率下调,这利息的回报投资比不上该债券的回报,令该债券的总回报较原来的少。相反地,若市场利率上升,该债券的总回报上升。

• 特别事件风险
一些特别事件令债券价格下跌。例如,评级机构调低债券评级,发债商进行合并、收购、或发生一些难以预料之事件。
• 流通性风险
一个活跃的债务第二市场对债券的投资者是十分重要的,活跃的第二市场可让债券投资者能于短时间内以合理的价钱卖出债券,债券的活跃性是反映于债券的差价上,如美国国库债券,一般买卖差价少于1%,那些流通性较低的债券,买卖差价可高达2%或以上。
• 货币风险
当债券不是以持有人的本地货币进行交易,持有人便需承受因两种货币因兑换率升跌所产生之风险。

最后更新: 2016-07-08

为什么要分散投资组合?

不论投资目标如何,分散投资对投资者来说是一个很好的概念。于投资组合内,若其中一个组别的投资价值正在下滑,另一组的上升便可中和该负面影响。

例如,有一投资者债券投资组合内持有多种投机及投资性级别之债券。虽然,投机级别的债券可为投资者带来更多的利息收入,但相对它的信贷风险比投资性级别的债券为高。当经济环境转坏,投机性级别的债券资产容易转坏,相对所受的影响也较大;投资性级别的债券便可发挥其中和作用。

最后更新: 2016-07-08

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